华尔街见闻 Hartnett以为，特朗普对“小当局”的寻求象征着美债收益率将到达“双顶”，即5%的债券收益率不会进一步回升，倡议投资者增添债券久期跟利率敏感型资产的设置。 美债汗青性暴跌后，华尔街最准剖析师猜测，这波债券兜售潮可能行将停止，要害起因是特朗普当局“无奈容忍更年夜的债权跟赤字”。 自9月美联储发布50个基点的降息以来，美债收益率上涨超越100个基点，成为表示最差的资产之一，10年期美债收益率飙升至濒临5%的程度。这印证了美银首席投资战略师Michael Hartnett临时以来的观念：“卖出第一次降息”。 但Hartnett以为，特朗普对“小当局”的寻求象征着美债收益率将到达“双顶”，即5%的债券收益率不会进一步回升。 90年来初次，美债十年转动报答堕入负值 Hartnett在最新讲演中指出，从前90年来，10年期美国国债的10年转动报答从未呈现过负值，直到近来美国国债的十年报答率初次呈现了-0.5%的负值。 比拟之下，同期美股临时报答率为13.1%，大批商品为4.5%，投资级债券为2.4%，国库券为1.8%。这象征着除了美国国债以外，其余重要资产种别仍坚持正报答。 深跌后，美债或迎来“特朗普拐点” Hartnett指出，特朗普当局“无奈容忍更年夜的债权跟赤字”，这可能成为债券兜售停止的要害要素。美国当局现在范围达7.3万亿美元，相称于天下第三年夜经济体。从前5年，美国名义GDP增加了50%，此中很年夜一局部来自当局付出的扩大。但是，2025年这一增加能源可能难以连续。 Hartnett指出，特朗普对“小当局”的寻求象征着美债收益率将到达“双顶”，即5%的债券收益率不会进一步回升。Hartnett倡议投资者增添债券久期跟利率敏感型资产的设置，如XHB（屋宇建造）、UTIL（公用奇迹）、XLF（金融）跟XBI（生物科技）。 他还提出清偿券投资组合的潜伏报答： 假如收益率回落至4%，一个“低危险”债券组合（20% T-bills、20% 30年期美国国债、20% 投资级债券、20% 高收益债券、20% 新兴市场债券）可能发生11-12%的报答； 一个“高危险”债券组合（25% 30年期美国国债、25% 优先股、25% CCC级债券、25% 新兴市场高收益债券）可能发生14-15%的报答。 美债收益率见顶利好利率敏感型股票 对股票市场，Hartnett提出了四个要害察看点： a． 美国指数的下跌遭到特朗普政策的维护，但上涨遭到会合度、估值跟持仓的限度。 b． 假如收益率到达峰值且特朗普2.0无奈推进小盘股（IJR）冲破2021年的高点，资产设置者可能会增加股票的超配。 c． 他倡议在收益率“双顶”的情形下，购置利率敏感型股票（如XHB、XLU、XLF、REIT）。 d． 对2025年，他看好国际股票（欧盟、中国、新兴市场），基于政策宽松、货泉升值跟估值上风，以及俄罗斯/乌克兰跟中东地域的跟平手势。 危险提醒及免责条目 市场有危险，投资需谨严。本文不形成团体投资倡议，也未斟酌到一般用户特别的投资目的、财政状态或须要。用户招考虑本文中的任何看法、观念或论断能否合乎其特定状态。据此投资，义务自信。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）