概括 昨天的报告是“对美国苦难道路的关税指南，并关注五月份的海外商品变化库存”。主要逻辑是，尽管关税手腕有通货膨胀，但理由（关税，联邦储量和财政）处于压力下，并且货物更有可能以外国偏转的逻辑为指导。请注意，当确认长期收缩时，通货膨胀脉冲对商品的价格支持有限。但是，在过去两天经历了实际趋势之后，欧佩克的经典监狱游戏导致了混乱。五月的想法认为，在国外不断变化的货物和振幅的加强是在日程安排之前，即国外商品熊的趋势仅仅是开始。 在过去的1个国外的主要商品的性能如下： WTI原油 Comex Gold COMEX铜 美国豆 宏观逻辑带有-set时保持不变S到当前价格，因此请参考昨天的报告。 新逻辑1：关税对抗就像没有火药的战争。在和平谈判之前，您需要查看结果 欧洲和中国选择互相打交道，关税 +美元疲软，超级经济学不能承受真空脉搏外部需求脉搏的影响，并且必须通过斗争来争取和平。同样，如果对美国的关税是正面或负面的，则还需要最终评论以证明全面关税是正确的还是不正确的。 东南亚和墨西哥等新兴市场没有议价能力，这次我事先看到了印度的声明。如果新兴市场放弃，他们将对中国的再出口产生目标影响。具体的效果是，这些国家对在中国进口或投资资本的当地生产能力征收额外税。 （没有理由将口头关税转移到新兴市场） 新L。OGIC 2：外部压力增加了。我们必须相信政策。对冲是否强大。 昨天，A-Shares绩效预计将提前提高投资，并且人们普遍认为，中央银行降低了储备金的比率和降低利率。从周四和周五的两天开始，中央银行没有采取任何行动。现在，FTSE A50继续努力，他的情绪充满了恐慌。请注意Icentral银行可靠的管理，还是只有在A股风险的情况下采取行动？这是第一点。 第二点是振幅。记住过去三年，财务政策当然没有发展，而财务是另一个。实施两个会话的既定配额可能会产生分阶段支持。但是，从相对合理的比率缺陷，特殊债券和特殊政府债券来看，这可能不是预计中国和美国今年将直接腐烂。超出计划之外的财政政策可能是旋转世界的神奇武器。 新逻辑3：危机下的机会在哪里？ 下图是年初内部和外部思维的主要逻辑。目前，少量税款是疯狂的赔率。然后，大量关税将加剧对需求的抑制。 美国财政十年收获： 仍然基于当前价格，我的想法是模式。 带有-set的配置文件 粉丝扬吉亚 COFCO期货研究所的高级宏观研究员 咨询证书编号：Z0014840 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）